Ziraat Yatırım: BIST100 Endeksinin güne alıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz

Yeşil ok olumluyu kırmızı ok olumsuzu gösteriyor.

Ziraat Yatırım'ın değerlendirmesinde, dün alıcılı bir görüntü sergileyen BIST100 endeksinin günü yüzde 2,25 primle tamamlarken, 88 hisse günü artıda kapattığı belirtildi. Aselsan'daki güçlü alım iştahının devam etmesinin endeksi desteklerken; Tüpraş'ın, tavan fiyattan günü tamamladığının vurgulandığı değerlendirmede şu bilgilere yer verildi:

"Türk Hava Yolları'nın da desteğiyle BIST100 önemli direnç seviyelerine geldi. Şu aşamada 9.250 seviyesinin üzerindeki bir kalıcılıkta 9.500 hedef olabilir. Endeksin haftanın son işlem gününe de alıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Veri tarafında bu sabah mart ayı sanayi üretimi verisi takip edilecek. Yurtdışına bakıldığında Trump, İngiltere ile tarifeler konusunda anlaşmaya vardıklarını duyururken, Çin ile hafta sonu yapılması planlanan ticaret görüşmeleri öncesi iyimser mesajlar verdi. Tarafların anlamlı bir ilerleme sağlayabileceğini belirten Trump, yüksek gümrük tarifelerinin düşürülmesinin masada olduğunu ifade etti. Ek olarak Çin'in ticaret anlaşmasına istekli yaklaştığını vurguladı. Bu ortamda dün ABD borsaları günü artıda kapattı. Bu sabah vadeliler yatay bir görüntü sergilese de MSCI Asya Pasifik endeksi yüzde 0,5 civarında yükseliyor. Avrupa vadelileri de artıda. Yurtdışında bugün Fed üyelerinin konuşmaları öne çıkarken, veri gündemi sakin."

Değerlerdirmede şirketlere ilişkin şu bilgiler aktarıldı:

"Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS, Sınırlı Negatif): BİM'in 2025 yılı birinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı 2.705mn TL ile yıllık yüzde 49,5 oranında gerilemiştir. Piyasa beklentisi 3.756mn TL ana ortaklık net dönem karı gerçekleşmesi yönündeydi. Şirket'in satış gelirleri 1Ç2025 döneminde yıllık yüzde 3,1 oranında artmış ve 147.723mn TL'ye çıkmıştır. Aynı dönemde Şirket'in brüt karı yüzde 5 oranında artarak 25.859mn TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise yıllık 0,3 puan yükselişle yüzde 17,5 olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde faaliyet giderleri yüzde 16,2 oranında artmış ve 26.758mn TL'yi göstermiştir. Faaliyet giderlerinin satışlara oranı da 2 puan artışla yüzde 18,1 seviyesine yükselmiş ve karlılığı baskılamıştır. Diğer faaliyetlerden ise bu dönemde net 399mn TL gider kaydedilmiş ve bunlara bağlı olarak da 1.298mn TL faaliyet zararı oluşmuştur. 1Ç2024'te 1.658mn TL faaliyet karı kaydedilmişti. Diğer taraftan, 1Ç2025'teki FAVÖK ise yüzde 14 oranında azalışla 5.282mn TL'yi göstermiştir. FAVÖK marjı 0,7 puan azalmayla yüzde 3,6'ya gerilemiştir. Şirketin yatırım faaliyetlerinden net gelirleri 1.094mn TL'yi göstermiştir. Diğer yandan, net finansman giderleri 1Ç2025'te 1.648mn TL olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde 8.248mn TL parasal kazanç (1Ç2024: 7.850mn TL parasal kazanç) ve 3.686mn TL'lik vergi gideri sonrasında 1Ç2025 ana ortaklık net dönem karı 2.705mn TL olarak gerçekleşirken, net kar marjı 1,9 puan azalışla yüzde 1,8 seviyesine gerilemiştir.

"Şirket TMS 29 etkisi hariç bazı finansal kalemlerini de açıklamıştır. Buna göre 1Ç2025 satış gelirleri 1Ç2024'e göre yüzde 44 artmış ve 144.412mn TL'ye ulaşmıştır. 1Ç2025 dönemi FAVÖK'ü 9.746mn TL ile 1Ç2024'ün yüzde 27 üzerinde gerçekleşmiştir. Birinci çeyreğin vergi öncesi karı yıldan yıla yüzde 12 yükselmiş ve 6.159mn TL'yi göstermiştir. 1Ç2025 ana ortaklık net dönem karı ise göre yıllık yüzde 5 artarak 4.659mn TL olarak gerçekleşmiştir.

"Doğan Holding (DOHOL, Nötr): Holding 1Ç2025'te 520mn TL ana ortaklık net dönem zararı yazmıştır. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 1.312mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti. Holding'in satış gelirleri bu dönemde yıllık bazda yüzde 22 azalarak 19.039mn TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK ise aynı dönemde yüzde 19 oranında azalmış ve 1.790mn TL'ye gerilemiştir. FAVÖK marjı ise 0,3 puan artarak yüzde 9,4 olmuştur.

"Pegasus (PGSUS, Nötr): Pegasus, 2025 yılının 1. çeyreğinde 2.635mn TL net dönem zararı kaydetmiştir. Ortalama piyasa beklentisi 2.786mn TL zarar açıklanacağı yönünde idi. Şirket 1Ç2024'te 3.501mn TL net dönem zararı kaydetmişti.  Satışlar yılın ilk çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 35,6 oranında artarak 23.588mn TL'ye yükselmiştir. Satışlarının maliyeti ise de 24.434mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt zarar 846mn TL olarak kaydedilirken, aynı dönemde operasyonel giderler yıllık yüzde 51,4 artışla 1.550mn TL'ye çıkmıştır. Diğer faaliyetlerden ise 1Ç2025'te 1.510mn TL net gider kaydedilmiştir. Böylece Şirket'in faaliyet zararı 3.906mn TL olmuştur. Şirket'in FAVÖK'ü amortisman etkisiyle 1Ç2024'e göre yüzde 10,3 oranında artarak 1Ç2025'te 1.304mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK marjı 1Ç2024'e göre 1,3 puan azalmış ve yüzde 5,5 olmuştur. Finansman tarafında ise kur farkı gelirleri kaynaklı 57mn TL net gider kaydedilmiştir. (1Ç24: 2.886 net gider) 241mn TL'lik net vergi geliri sonrasında net dönem zararı 2.635mn TL olarak gerçekleşmiştir.

"Tekfen Holding (TKFEN, Sınırlı Negatif): Tekfen 1Ç2025'te 733mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Holding bir önceki yılın aynı döneminde de 733mn TL ana ortaklık net dönem zararı yapmıştı. Tekfen'in satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 38,9 azalarak 13.561mn TL'ye gerilerken, brüt kar 1.080mn TL olarak hesaplanmaktadır. Brüt kar marjı ise yüzde 8 seviyesinde gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 2.676mn TL brüt kar ve yüzde 12,1 brüt kar marjı kaydedilmişti. Öte taraftan operasyonel giderler yüzde 41,6 oranında azalarak 1.284mn TL'ye gerilemiştir. Diğer faaliyet giderleri ise 84mn TL'yi göstermiştir. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan Şirket'in Azerbaycan'daki iştiraki Azfen kaynaklı 29mn TL'lik zarar oluşmuştur. Bu gelişmeler neticesinde faaliyet zararı 317mn TL olarak kaydedilmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 50mn TL faaliyet karı kaydedilmişti. 1Ç2025'te Şirket'in FAVÖK'ü ise 398mn TL olmuştur. Finansman giderleri tarafında kur farkı kaynaklı 928mn TL net gider kaydedilmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 391mn TL net gider kaydedilmişti. Diğer yandan, 656mn TL'lik parasal kazanç kaydedilmiştir (1Ç2024: 382mn TL parasal kazanç) 233mn TL'lik vergi gideri (1Ç2024: 865mn TL vergi gideri) sonrasında 733mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmiştir.

"Vakıfbank (VAKBN, Nötr): Vakıfbank'ın 2025 yılının birinci çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda yüzde 52,2, yıllık bazda ise yüzde 66,6 oranında artarak 20.034mn TL'ye çıkmış ve hem piyasanın ortalama kar beklentisi olan 15.404mn TL hem de bizim beklentimiz olan 16.185mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Serbest karşılık iptali kaynaklı diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi tahminimizdeki sapmada önemli bir etken olmuştur.

"CW Enerji (CWENE, Sınırlı Pozitif): Şirket, Desan Deniz İnşaat ile 8,75mn USD ve KPT Tersane İşletmeciliği ile 3,65mn USD tutarında olmak üzere toplam 12,4mn USD (KDV hariç, yaklaşık 478,1mn TL) bedelli güneş enerjisi santrali kurulumu sözleşmeleri imzalamıştır. Projelerin 2025 yılı 3. çeyreğinde tamamlanması planlanmaktadır.

"Efor Çay (EFORC, Nötr): Şirket ortaklarından İbrahim Akkuş'un, Şirket sermayesinin yüzde 5,8'ine denk gelen 21mn TL nominal değerli, borsada işlem görmeyen payı, 1 TL için 77,58 TL fiyattan Efor Holding'e satılacaktır.

"Mia Teknoloji (MIATK, Nötr): Şirket, 21 Ekim 2024'te AFAD ile imzalanan yazılım hizmet sözleşmesinin tek taraflı feshi ve bu fese dayalı 1 yıl kamu ihalelerinden men kararına karşı, iptal ve yürütmenin durdurulması talebiyle Ankara İdare Mahkemesi'nde dava açmıştır. Ek olarak haksız feshe ilişkin tazminat davası süreci başlatmıştır."

Ayrıca diğer şirketlerde yapılan bilgilendirmeler şöyle:

"Dmr Unlu Mamüller (DMRGD): Şirket, 21 Aralık 2023 tarihli geri alım programı kapsamında 25 Aralık 2023-08 Nisan 2025 döneminde Borsa İstanbul'dan alınan 10mn adet B Grubu payı (yüzde 5,40 sermaye oranı), 8 Mayıs 2025'te 19,00 TL fiyattan satmıştır. Toplam satış tutarı 190mn TL, elde edilen satış karı ise 56,7mn TL olmuştur. Bu işlemle birlikte Şirket'in elinde geri alınan pay kalmamıştır.

"Hitit Bilgisayar (HTTBT): Şirket'in 1Ç2025'te net dönem karı, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre yüzde 46 artarak 66mn TL'ye yükselmiştir. Hitit Bilgisayar'ın satış gelirleri bu dönemde yıllık bazda yüzde 59,9 büyüme kaydederek 345mn TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK ise aynı dönemde yüzde 101 oranında artmış ve 134mn TL'ye ulaşmıştır. FAVÖK marjı ise 8 puan iyileşerek yüzde 38,7'ye çıkmıştır.

"Kıraç Galvaniz (TCKRC): Şirket, Karayolları 16. Bölge Müdürlüğü'nün Sivas'taki çelik oto korkuluk yapım, bakım ve onarım ihalesini 128,7mn TL bedelle kazanmıştır. Söz konusu ihalenin sözleşmesi 8 Mayıs 2025 tarihinde imzalanmıştır.

"Pasifik Lojistik (PASEU, Nötr): Şirket, 672mn TL olan ödenmiş sermayenin bedelsiz şekilde yüzde 45 oranında artırarak 974,4mn TL'ye çıkarma kararı alınmıştır.

"Tureks Madencilik (MARBL): Şirket'in 8 Mayıs 2025 tarihli Yönetim Kurulu toplantısında alınan karara göre, mermer ocakçılığı alanında faaliyet göstermek üzere 8mn TL sermayeli TURBAŞ Mermer Madencilik Sanayi ve Ticaret Ltd. Şti. kurulmasına ve bu şirkete yüzde 50 oranında iştirak edilmesine karar verilmiştir.

"Uşak Seramik (USAK): Şirket ile Türkiye Çimse-İş Sendikası arasında 1 Ocak 2025-31 Aralık 2026 dönemini kapsayan toplu iş sözleşmesi, 8 Mayıs 2025 itibarıyla tüm maddelerde anlaşma sağlanarak imzalanmıştır."